Kā programmatūras investori nosver koronavīrusa ietekmi?

Pēdējo nedēļu laikā S&P 500 kritās par vairāk nekā 10%, ar lielāko samazinājumu vienas dienas laikā gandrīz desmit gadu laikā. Jūs, iespējams, esat redzējis daudzus rakstus par atsevišķiem akcijām, kurus spēcīgi ietekmē koronavīruss, piemēram, Carnival Cruise Lines (-50% YTD) un Zoom (+ 65% YTD), taču šeit ir daži kategorijas līmeņa novērojumi par to, ko investori pērk un pārdošana.

S&P 500 veiktspēja pēc nozares

Lielo kritumu laikā 27. un 28. februārī dažādie S&P 500 sektori diezgan cieši apvienojās, taču pagājušajā nedēļā daži sektori sāka atjaunoties, bet citi turpināja samazināties:

  • Kopš janvāra enerģētikas nozare cīnās ar grūtībām, bet, tā kā ceļojumi un ekonomiskā aktivitāte ir lēna, enerģijas pieprasījums dramatiski samazinās, un lielāko daļu šī pieprasījuma vēlāk “neizlīdzinās”.
  • Tikmēr patērētāju skavas (Walmart, P&G, Coca-Cola, Costco) ir tikai par 4,7% zemākas. Pārdošana šiem uzņēmumiem tika virzīta uz priekšu (piemēram, cilvēki, kas uzkrāj tualetes papīru), taču laika gaitā šāda veida izstrādājumiem vajadzētu būt pastāvīgam, prognozējamam pieprasījuma līmenim.

SaaS krājumu veiktspēja pa kategorijām

Tuvojoties tehnoloģiju nozarei, SaaS uzņēmumi no 20. februāra līdz 6. martam samazinājās vidēji par 11,7%, kas atbilst S&P 500 atdevei. Tomēr, apskatot datus tuvāk, ir vairākas interesantas pārņemšanas:

  • Protams, šobrīd lielākie SaaS “uzvarētāji” ir sadarbības uzņēmumi (Zoom, Slack, Atlassian, Smartsheet, Dropbox). Piemēram, tālummaiņa šī gada pirmajās astoņās nedēļās ir pievienots vairāk lietotāju nekā visu 2019. gadu
  • Maksājumu uzņēmumiem (Square, Shopify, Paypal, Zuora) ir samazinājums par 16%, jo tie ir atkarīgi no ekonomiskās aktivitātes un ieņēmumiem no darījumiem, no kuriem liela daļa nāk no maziem uzņēmumiem, kurus koronavīruss skars vairāk nekā lielāki uzņēmumi
  • Divas citas kategorijas, kas ir pārsniegušas SaaS vidējo līmeni, ir dati / analītika un drošība - abi segmenti, kuriem bieži nepieciešams sarežģīts pārdošanas un ieviešanas darbs klātienē, ko lielā mērā ietekmēs ceļojumu ierobežošana un klātienes tikšanās.

SaaS krājumu veiktspēja pēc naudas pozīcijas

Visbeidzot, nenoteiktības laikā uzņēmumiem ir jāpārliecinās, ka viņi var izdzīvot un pielāgoties, kas nozīmē, ka ir pietiekami daudz naudas kasē, lai samaksātu par darbības izdevumiem, piemēram, algas, īri un infrastruktūru.

  • Iepriekš redzamajā tabulā parādīts SaaS krājumu sniegums pēc to skaidrās naudas daudzuma, salīdzinot ar darbības izdevumiem (SG&A izdevumi + R&D izdevumi), pieņemot, ka no ieņēmumiem vai finansējuma nav naudas plūsmas
  • Uzņēmumiem, kuru kasē ir mazāk nekā 1 gads, ir samazinājums par 14%, savukārt uzņēmumiem, kuriem ir vairāk nekā 2 gadu nauda, ​​tikai par 8%, kas liecina, ka investori uzliek prēmiju par spēcīgām skaidrās naudas pozīcijām.

Lielākoties indivīdi ir diezgan mēmi (sk. R / WallStreetBets), tāpēc ir aizraujoši redzēt, kā laika gaitā tirgi samērā racionāli reaģē uz jauno informāciju.

Aplūkojot pagājušās nedēļas datus, mēs jau redzam, ka investori dod priekšroku uzņēmumiem ar noteiktiem atribūtiem, un, nākamajās pāris nedēļās uzzinot vairāk par koronavīrusu, mēs turpināsim virzīties prom no īstermiņa nepastāvības, lai redzētu, kā investori nosver koronavīrusa ilgtermiņa ietekme uz noteiktām kategorijām un uzņēmumiem.

Ja jums patika šis raksts, apskatiet manu iknedēļas biļetenu par tehnoloģijām, jaunizveidotiem uzņēmumiem un ieguldījumiem Klusā okeāna ziemeļrietumos.